দেউলিয়াত্ব জন্য একটি ছদ্মবেশ হিসাবে নতুন ঋণ

2024 লেখক: Seth Attwood | [email protected]. সর্বশেষ পরিবর্তিত: 2023-12-16 15:59

পুঞ্জীভূত ঋণের এই স্তরের সাথে, এই অবস্থা দীর্ঘস্থায়ী হতে পারে না এবং বিপর্যয়কর পরিণতির দিকে নিয়ে যাবে। ঘটনাগুলির এই ধরনের বিকাশের সাথে, পশ্চিমা দেশগুলির অর্থনীতিগুলি একটি সম্পূর্ণ এবং পশ্চিমের জন্য সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ এবং বিপজ্জনক, একটি আসন্ন পতনের মুখোমুখি হবে।

উদার অর্থনীতিবিদরা সাধারণত হাসেন যখন তারা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং সমগ্র পশ্চিমের জাতীয় ঋণের কথা বলেন এবং বলেন যে ঋণের আকার কোন ব্যাপার নয়। আর তা যত বড়ই হোক না কেন, চিন্তার কিছু নেই।

তাই নাকি? 2001 সালে, মার্কিন জাতীয় ঋণ ছিল প্রায় $2 ট্রিলিয়ন, আজ 2014 সালে তা $18 ট্রিলিয়নের কাছাকাছি পৌঁছেছে।

মার্কিন জাতীয় ঋণের বাস্তব সময়ের চিত্র এখানে দেখা যেতে পারে।

কি, এই সংখ্যার মধ্যে কোন পার্থক্য নেই? এমন একটি কোম্পানির কল্পনা করুন যার আউটপুট বাড়ছে না, এবং ঋণ 9 গুণ বেড়েছে এবং কোম্পানির উৎপাদিত পণ্যের মূল্য প্রায় সমান? এটা ঠিকাসে? এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের সাথে এটি ঠিক তেমনই।

কিন্তু মার্কিন জাতীয় ঋণের পাশাপাশি সমস্ত "উন্নত" দেশের ঋণ রয়েছে। সবার চেয়ে এগিয়ে রয়েছে জাপান, যার ঋণ জিডিপির 200% সমান।

জন হেলেভিগ "বিশাল নতুন ঋণ ইইউ এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের নেতিবাচক জিডিপি প্রবৃদ্ধির বছরগুলিকে অস্পষ্ট করে"

এই অধ্যয়নের মূল উদ্দেশ্য হল সরকারি ঋণ বৃদ্ধির কারণে জাতীয় অর্থনীতির প্রবৃদ্ধির প্রভাব বিবেচনায় নিয়ে প্রকৃত জিডিপি প্রবৃদ্ধি চিহ্নিত করা। বর্তমানে, মূল্যস্ফীতি সূচকগুলির সাথে সামঞ্জস্য রেখে জিডিপি সূচকগুলিকে সামঞ্জস্য করার একটি সু-প্রতিষ্ঠিত অনুশীলন রয়েছে, যার ফলে তথাকথিত "বাস্তব জিডিপি বৃদ্ধি" হয়৷ এই পরিস্থিতিতে, জিডিপি বৃদ্ধির সূচকগুলিকে সামঞ্জস্য করার ক্ষেত্রে, নতুন ঋণের বৃদ্ধির প্রভাব থেকে মুক্ত হয়ে এই পদ্ধতিটি প্রয়োগ করা খুবই স্বাভাবিক হবে, যার ফলে "প্রকৃত জিডিপি বৃদ্ধি বিয়োগ ঋণ" সূচক হওয়া উচিত। আমরা বিশ্বাস করি এটি একটি যুগান্তকারী অধ্যয়ন, যেহেতু আমরা জানি না অর্থনীতিবিদরা কখনও এই সমস্যাটি উত্থাপন করেছেন কিনা। এছাড়াও, আমরা সচেতন নই যে এই সমস্যাটি কখনও বিজ্ঞানী এবং বিশ্লেষকদের মধ্যে আলোচনা করা হয়েছে। স্পষ্টতই, সরকারী ঋণের সমস্যাটি ব্যাপকভাবে আলোচিত, তবে এখানে আমরা সরকারী ঋণ বাদ দিয়ে জিডিপি সমন্বয়ের কথা বলছি।

সমীক্ষায় দেখা গেছে, পশ্চিমা দেশগুলো তাদের অর্থনীতি বৃদ্ধির ক্ষমতা হারিয়ে ফেলেছে। তাদের যা বাকি আছে তা হল ঋণ গড়ে তোলার ক্ষমতা। নতুন ঋণের ব্যাপক সঞ্চয়ের কারণে, তারা মন্থর বৃদ্ধির চেহারা তৈরি করতে সক্ষম হয়, বা শূন্যের কাছাকাছি থাকে।

এই সমস্ত বিপুল ঋণ যদি বিনিয়োগে রূপান্তরিত হয়, তবে এতে দোষের কিছু থাকবে না। যাইহোক, এটি এমন নয় - প্রাপ্ত তহবিলগুলি জাতীয় অর্থনীতিতে ক্ষতি পূরণের জন্য নির্দেশিত হয়, এবং প্রকৃতপক্ষে, এই দেশগুলি সত্যিকার অর্থে বহন করতে পারে না এমন খরচের মাত্রা বজায় রাখার জন্য অপচয় করা হয়।

পশ্চিমা দেশগুলি 19 শতকে একটি অভিজাত ভাগ্যের উত্তরাধিকারীর মতো আচরণ করে, তাদের পুরানো জীবনযাত্রাকে সুরক্ষিত করার জন্য বছরের পর বছর অর্থ ধার করে, যখন তাদের ভাগ্য নির্মমভাবে হ্রাস পায়। শীঘ্রই বা পরে, অপব্যয়কারী অভিজাতকে বাস্তবতার মুখোমুখি হতে বাধ্য করা হবে: পাওনাদারদের দাবিগুলি ঢেকে রাখার জন্য অবশিষ্ট সম্পত্তি বিক্রি করতে, সেইসাথে তার পকেটের মধ্যে একটি বাড়ি খুঁজে পেতে এবং তার বেল্ট আরও শক্ত করতে। তাই অনিবার্যভাবে, ইউরোপীয় দেশগুলি এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র অতিরিক্ত খরচ কমাতে বাধ্য হবে। কিন্তু আপাতত, তারা নতুন ঋণের চূড়ান্ত নিষ্পত্তির মুহূর্তটি স্থগিত করে, যেমন একজন মদ্যপ, যিনি সকালে ঘুম থেকে উঠে প্রথমে একটি বোতলের জন্য পৌঁছান যাতে শান্ত হওয়ার মুহূর্তটি বিলম্বিত হয়। ইইউ এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের ক্ষেত্রে, আমরা এক দশক দীর্ঘ ঋণ binge সম্পর্কে কথা বলছি.

বিগত এক দশকে, পরিস্থিতি আরও জটিল হয়ে উঠেছে, কিন্তু আরও খারাপের জন্য নাটকীয় মোড় - বা, আরও সঠিকভাবে, বিপর্যয়ের দিকে, 2008 সালে বিশ্বব্যাপী আর্থিক সংকটের শুরুতে ঘটেছিল। চার্ট 1 মর্মান্তিক সূচকগুলি দেখায় যা প্রকৃত পতনকে চিহ্নিত করে 2009-2013 সালে পশ্চিমা অর্থনীতির। এটি 2005-2013 এর জন্য বিভিন্ন দেশে প্রকৃত জিডিপি বৃদ্ধির হারের গতিশীলতা প্রতিফলিত করে। গ্রাফ থেকে দেখা যায়, এই সময়ের মধ্যে রাশিয়া প্রকৃত জিডিপি বৃদ্ধি নিশ্চিত করতে সক্ষম হয়েছিল, যখন পশ্চিমা দেশগুলি ঋণের গভীর থেকে গভীরে নিমজ্জিত হয়েছিল। 2005 - 2013 সময়ের জন্য রাশিয়ান অর্থনীতির পুঞ্জীভূত বৃদ্ধির পরিমাণ ছিল 147%, যখন পশ্চিমা দেশগুলির পুঞ্জীভূত ক্ষতি 16.5% (জার্মানি) থেকে বেড়ে 58% (মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র) হয়েছে। রাশিয়ার ক্ষেত্রে, প্রকৃত জিডিপি বৃদ্ধির হার বিয়োগ ধারও সামঞ্জস্য করা হয়েছে রোসস্ট্যাটের ভুল জিডিপি ডিফ্লেটরের সাথে সম্পর্কিত গণনার ত্রুটির জন্য সংশোধন করার জন্য। আমরা ইতিমধ্যে আওয়ারা গ্রুপ স্টাডি পুতিনের ট্যাক্স রিফর্মস 2000-2012 এর প্রভাবে একটি ভুল জিডিপি ডিফ্লেটার ব্যবহারের কারণে রাশিয়ার জিডিপি বৃদ্ধির হারের পদ্ধতিগত অবমূল্যায়ন নিয়ে আলোচনা করেছি৷ একত্রিত বাজেট এবং জিডিপিতে রাজস্বের পরিবর্তনের উপর”।

চার্ট 2 প্রকৃত জিডিপি বৃদ্ধি বিয়োগ ঋণ বৃদ্ধি দেখায় (জিডিপি থেকে পাবলিক ঋণ বৃদ্ধি বিয়োগ করার পরে)। যদি আমরা ঋণ বিয়োগ করি, তাহলে আমরা স্প্যানিশ অর্থনীতির পতনের আসল স্কেল দেখতে পাব - মাইনাস 56.3%, এটি একটি ভয়ঙ্কর চিত্র। যদি আমরা জিডিপি বৃদ্ধির হার (ঋণ বৃদ্ধির বিয়োগ) গণনা করার জন্য সাধারণভাবে গৃহীত সরকারী পদ্ধতি ব্যবহার করি, তবে এটি শুধুমাত্র মাইনাস 6, 7% হতে দেখা যায়।

যেমন আমাদের বিশ্লেষণ দেখায়, পশ্চিমা দেশগুলির অর্থনীতির বিপরীতে, এমনকি এই সূচকগুলি অনুসারে, রাশিয়ান অর্থনীতির বৃদ্ধি বেশ স্বাস্থ্যকর এবং ঋণ বৃদ্ধির কারণে ঘটে না। প্রকৃতপক্ষে, রাশিয়া এই সূচকগুলির একটি লক্ষণীয়ভাবে ইতিবাচক অনুপাত প্রদর্শন করে: জিডিপি বৃদ্ধির হার ঋণ বৃদ্ধির হার 14 গুণ (1400%) অতিক্রম করেছে। আশ্চর্যজনক। নতুন ঋণের অতল গহ্বরে নিমজ্জিত পশ্চিমা দেশগুলোর সাথে তুলনা করলে এই পরিসংখ্যান আরও আকর্ষণীয়।

চার্ট 3 দেখায় যে পশ্চিমা দেশগুলিতে কত ঋণ সঞ্চয় জিডিপি বৃদ্ধির সরকারী হারকে ছাড়িয়ে গেছে। 2004 - 2013 সময়ের জন্য ঋণের বোঝা বৃদ্ধির ক্ষেত্রে অবিসংবাদিত নেতা ছিল মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র, যা যোগ করেছে $9.8 ট্রিলিয়ন (7 ট্রিলিয়ন ইউরো, গ্রাফে দেখানো হয়েছে)। এই সময়ের মধ্যে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে সরকারি ঋণের বৃদ্ধি জিডিপি প্রবৃদ্ধি 5 গুণ (500%) ছাড়িয়ে গেছে। চার্ট 4 ঋণ বৃদ্ধি এবং জিডিপি বৃদ্ধির মধ্যে সম্পর্ক তুলনা করে এটি চিত্রিত করে।

জিডিপি প্রবৃদ্ধির সাথে ঋণ বৃদ্ধির হারের তুলনা করলে দেখা যায় যে যুক্তরাজ্য, যে দেশটি জিডিপি প্রবৃদ্ধির সাথে সবচেয়ে বেশি নতুন ঋণ জমা করেছে, সেখানে জিডিপি প্রবৃদ্ধির সাথে নতুন ঋণের অনুপাত 9 থেকে 1। অন্য কথায়, যুক্তরাজ্যের নতুন ঋণের আকার জিডিপি প্রবৃদ্ধির 900%। কিন্তু অন্যান্য পশ্চিমা দেশগুলি, অল্প পরিমাণে জার্মানি, যা আমাদের অধ্যয়নের বিষয় হয়ে উঠেছে, একটি কঠিন পরিস্থিতিতে রয়েছে, যখন রাশিয়ায় ঋণের বৃদ্ধি জিডিপি বৃদ্ধির একটি ছোট অংশ।

উপরের সূচকগুলি সরকারী ঋণের আকারের (মোট সরকারী ঋণ) প্রভাবের জন্য সামঞ্জস্য করা হয়েছে, তবে জিডিপি সূচকগুলিতে ব্যক্তিগত ঋণের প্রভাব বিবেচনায় রাখলে পরিস্থিতি আরও ভয়াবহ দেখায়। 1996 সাল থেকে বেশিরভাগ পশ্চিমা দেশে নতুন কর্পোরেট এবং পারিবারিক ঋণ অন্তত দ্বিগুণ হয়েছে (চিত্র 5)।

এই সূচকগুলি বিবেচনা করে, আমরা সুস্পষ্ট সিদ্ধান্তে পৌঁছেছি যে বাস্তবে পশ্চিমা অর্থনীতিগুলি গত কয়েক দশকে মোটেও বৃদ্ধি পায়নি, বরং তারা কেবল তাদের ঋণগুলি ব্যাপকভাবে জমা করেছে। পুঞ্জীভূত ঋণের এই স্তরে, এই অবস্থা বেশি দিন স্থায়ী হতে পারে না।একটি সত্যিকারের ঝুঁকি রয়েছে যে এই ঋণ ব্লাফটি পরবর্তী সময়ের চেয়ে শীঘ্রই প্রকাশ পাবে এবং পশ্চিমা অর্থনীতির জিডিপি স্তরকে সেই স্তরে নামিয়ে আনবে যা তারা নতুন ঋণ ছাড়াই বজায় রাখতে পারে। কিন্তু এই ক্ষেত্রে, তারা পুরানো ঋণ কভার করতে সক্ষম হবে না, যা বিপর্যয়কর পরিণতি হতে পারে।

নির্ভরযোগ্য পরিসংখ্যান খুঁজে পেতে অসুবিধার কারণে আমরা আমাদের বিশ্লেষণে জাপান এবং চীনকে অন্তর্ভুক্ত করিনি। আমরা আংশিক তথ্যের সমস্যার মুখোমুখি হয়েছি যা সমস্ত প্রাসঙ্গিক সময়কালকে কভার করে না, আমরা যে নমুনাগুলি অধ্যয়ন করেছি তার জন্য ডেটার অসঙ্গতি সমস্যা, সেইসাথে ইনপুট ডেটাকে ইউরোতে রূপান্তর করার ক্ষেত্রে ভুলতার সমস্যা। (আমরা আত্মবিশ্বাসী যে বড় গবেষণা সংস্থাগুলি এই সমস্যাগুলি কাটিয়ে উঠতে পারে, যার জন্য আমাদের সংস্থান যথেষ্ট ছিল না।) আমরা দুঃখিত যে আমাদের এই প্রতিবেদন থেকে চীন এবং জাপানকে বাদ দিতে হয়েছিল, কারণ জাপান এমন একটি দেশ যেখানে জিডিপি বৃদ্ধির কারণে আরও বেশি সমস্যাযুক্ত দেশ। ঋণ বৃদ্ধি। জিডিপিতে এর পাবলিক ঋণের অনুপাত 200% ছাড়িয়ে গেছে, এবং সেইজন্য এর উদাহরণ আমাদের উদ্দেশ্যের জন্য নির্দেশক হবে।

মূলত, 1990 এর দশকের শুরু থেকে জাপান সরাসরিভাবে বসবাস করছে। একই সময়ে, আরও কিছু অযৌক্তিক পশ্চিমা বিশ্লেষক জাপানকে অনুসরণ করার জন্য একটি উদাহরণ হিসাবে উপস্থাপন করতে চান, যুক্তি দিয়ে যে জাপান যেহেতু 25 বছর ধরে ঋণ তৈরি করতে পারে, তাহলে সমস্ত পশ্চিমা দেশগুলি অদূর ভবিষ্যতের জন্য একই কাজ করতে পারে। তারা বুঝতে ব্যর্থ হয়েছে যে অতীতে, জাপানই ছিল বিশ্বের একমাত্র দেশ যেটি এমন অত্যাধিক ঋণের সাথে অস্তিত্ব বহন করতে পারে। জাপান সর্বদা পশ্চিমা দেশগুলির কাছ থেকে উল্লেখযোগ্য সমর্থন উপভোগ করেছে এবং তাই এই অনুশীলনটি চালিয়ে যাওয়ার সামর্থ্য রয়েছে। আর এটা রাজনৈতিক কারণে কম হয়নি। পশ্চিমা দেশগুলো ঋণ বাড়ানো অব্যাহত রাখতে পারে এমন ধারণার বিপরীতে আরেকটি উল্লেখযোগ্য বিবেচনা হল 1990 এর দশকের শুরু থেকে। পশ্চিমা দেশগুলি দ্রুত তাদের অর্থনৈতিক আধিপত্য হারাতে শুরু করে: বিশ্ব বাণিজ্য এবং বিশ্বব্যাপী জিডিপিতে এর অংশ হ্রাস পেতে শুরু করে। আমি আমার সাম্প্রতিক নিবন্ধ "পশ্চিমের সূর্যাস্ত" শিরোনামে এ সম্পর্কে লিখেছি।

বিশ্বের অন্যান্য দেশের সাথে পাশ্চাত্যের গুরুত্ব দ্রুত হ্রাস পাচ্ছে। আজকের উন্নয়নশীল দেশগুলোর জিডিপির সাথে পশ্চিমী G7 সদস্য দেশগুলোর (মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র, জাপান, জার্মানি, ফ্রান্স, যুক্তরাজ্য, ইতালি এবং কানাডা) জিডিপি তুলনা করে এটি প্রদর্শন করা যেতে পারে। 1990 সালে, G7 সদস্য দেশগুলির মোট জিডিপি আজকের সাতটি উন্নয়নশীল দেশের মোট জিডিপি থেকে অনেক বেশি ছিল: চীন, ভারত, রাশিয়া, ব্রাজিল, ইন্দোনেশিয়া, মেক্সিকো এবং দক্ষিণ কোরিয়া (যা অগত্যা একটি একক রাজনৈতিক ব্লক গঠন করে না). 1990 সালে, G7 সদস্য দেশগুলির মোট জিডিপি ছিল $14.4 ট্রিলিয়ন, এবং সাতটি উন্নয়নশীল দেশের মোট জিডিপি ছিল $2.3 ট্রিলিয়ন। যাইহোক, 2013 সালের মধ্যে, পরিস্থিতি নাটকীয়ভাবে পরিবর্তিত হয়েছিল: G7 সদস্য দেশগুলির মোট জিডিপি ছিল $32 ট্রিলিয়ন, এবং সাতটি উন্নয়নশীল দেশের মোট জিডিপি ছিল $35 ট্রিলিয়ন। (গ্রাফ 6)।

চার্ট 6. G7 এবং সাতটি উন্নয়নশীল দেশের জিডিপির ভাগ

বিশ্ব অর্থনীতিতে উন্নয়নশীল দেশগুলির ক্রমাগত ক্রমবর্ধমান অংশীদারিত্বের সাথে, এটি স্পষ্ট হয়ে উঠছে যে পশ্চিমা দেশগুলি তাদের জমা করা ঋণের সেবা করার জন্য বিশ্ব বাণিজ্য থেকে পর্যাপ্ত মুনাফা অর্জন করতে সক্ষম হবে না।

বর্তমানে, পশ্চিমা দেশগুলি এই সত্য থেকে উপকৃত হয় যে বাকি বিশ্ব এখনও তাদের মুদ্রাকে বিশ্বাস করে এবং ব্যাকআপ হিসাবে ব্যবহার করে। মূলত, মার্কিন ডলার এবং ইউরো তাদের একচেটিয়া অবস্থার সুযোগ নিচ্ছে। এটিই পশ্চিমা দেশগুলিকে সস্তা ঋণের বাধ্যবাধকতাগুলিতে অ্যাক্সেস পেতে এবং কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলি দ্বারা অনুসৃত আর্থিক নীতির মাধ্যমে তাদের জাতীয় অর্থনীতিকে উদ্দীপিত করতে দেয় (তথাকথিত "পরিমাণগত সহজীকরণ" প্রোগ্রাম বা অন্য কথায়, "প্রিন্টিং প্রেস লঞ্চ")।যাইহোক, ঝুঁকি হল যে ঋণের পরিস্থিতি খারাপ হওয়া এবং বৈশ্বিক অর্থনীতিতে একটি সঙ্কুচিত অংশের সাথে, তারা এই সুবিধাগুলি গ্রহণ করতে সক্ষম হবে না, সম্ভবত অদূর ভবিষ্যতেও। এর পরে ঋণ গ্রহণের খরচে তীব্র বৃদ্ধি এবং মুদ্রাস্ফীতি বৃদ্ধি পাবে, যা শেষ পর্যন্ত হাইপারইনফ্লেশনে পরিণত হবে। ঘটনাগুলির বিকাশের এই দৃশ্যে, যা আমি আগামী 5-10 বছরে অনিবার্য বলে মনে করি, পশ্চিমা দেশগুলির অর্থনীতি সম্পূর্ণ পতনের মুখোমুখি হবে।

সমস্যাটি হল এই ধরনের ঘটনাগুলির বিকাশ এড়ানো সম্ভব হবে না, কারণ পশ্চিমা দেশগুলি চিরতরে অর্থনৈতিক শক্তি হিসাবে তাদের প্রতিযোগিতামূলক সুবিধাগুলি হারিয়েছে। শেষ পর্যন্ত, তারা তাদের সম্পদ এবং জনসংখ্যার স্তরের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ একটি স্তরে সঙ্কুচিত হতে বাধ্য হবে। (আমি উপরের নিবন্ধে এই সম্পর্কে লিখেছি)। যদিও পশ্চিমা শাসকগোষ্ঠী বাস্তবতার মুখোমুখি হতে আগ্রহী বলে মনে হয় না। তিনি ক্রমাগত আরো এবং আরো ঋণ বৃদ্ধি করে সমৃদ্ধির একটি চিহ্ন বজায় রাখার চেষ্টা করেন যখন তিনি এখনও তা করতে সক্ষম হন। পশ্চিমের রাজনৈতিক দলগুলি মূলত ভোট গণনা মেশিনে পরিণত হয়েছে এবং তারা কীভাবে পরবর্তী নির্বাচনে জয়লাভ করবে তা নিয়েই উদ্বিগ্ন। এটি করার জন্য, তারা তাদের ভোটারদের নতুন এবং নতুন ঋণ দিয়ে ঘুষ দিতে থাকে, যার ফলে তাদের জাতীয় অর্থনীতিকে উদ্দীপিত করে।

কিন্তু এই ঐতিহাসিক তরঙ্গ উন্মোচিত হতে পারবে না। শেষ পর্যন্ত, পশ্চিমা দেশগুলি তাদের উত্তরাধিকার নষ্ট করবে, যেমনটি অপব্যয়কারী অভিজাতরা অতীতে করেছিল।"